玉米:政策空档期 玉米再次开启上涨

财经新闻 2020-04-17 12:13136网络整理

  玉米主力09合约再次开启上涨,创近期新高,逼近2018年高点。农户余粮见底,市场粮源集中。目前拍储政策期临近,市场传言也有多个版本,等待政策兑现。随着海外疫情拐点将至,进口美农产品或再次提上日程。需求上养殖复苏前景及深加工恢复也支撑玉米上涨,但考虑到生猪产能恢复周期,,当前玉米价格已兑现足够升水。玉米面临疫情后的复杂环境博弈,随疫情解决或再次回归基本面。

  一、玉米主力开启上涨

  玉米主力09合约再次开启上涨,最高冲至2079,距2018年高点2096仅17点。从技术上来看,玉米09合约日线级别维持上涨走势,周线延续上涨走势。淀粉09合约震荡走强,创近期新高,周线级别走强。

  现货方面,全国玉米均价涨至1955元/吨附近;全国淀粉均价维持2420元/吨。当前政策空档期,供需面转变仍需较长周期。

玉米:政策空档期 玉米再次开启上涨

      二、农民余粮见底

  农民余粮见底,市场粮源集中。据天下粮仓统计显示:截止4月10日,全国主产区售粮进度90%,较上一周增加2%,较去年同期高5%。从不同地区基层售粮进度来看,东北产区农户余粮见底;华北地区农户粮源进一步减少,惜售情绪增加。

  北方港口周度到货量维持相对高位;周度发货量开始回升。北方四港库存累积;广东港内贸库存处于同比低位。

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      三、拍储政策空挡

  拍储政策空档期,市场传言版本较多,有传4月中旬将给深加工定向抛储1000万吨玉米;有传临储拍卖周度拍卖量维持100万吨,底价维持去年水平。等待临储政策兑现,尽管粮质偏差,但5600万吨结转量仍有相当的供应能力。同时还需关注国内陈化稻谷、小麦的拍储可能,市场传闻已久。

  四、进口美玉米可能

  国际疫情形势仍较为严峻,但新增趋势减缓,拐点或已不远。根据中美之间的贸易协定,加大进口美农产品是大概率实行的。随着海外疫情缓解,进口美玉米等或再次提上日程。据农业农村部4月供需形势,调高中国玉米进口100万吨至400万吨。

  五、需求转强仍需时间

  农业农村部继续支持生猪产能复苏,不过非洲猪瘟仍在发生,生猪存栏仍处在低位,南方饲料需求仍然偏弱。当前猪肉需求淡季,生猪价格持续下跌,且中央储备肉持续投放,养殖端压栏惜售。考虑到实际受损程度严重,生猪产能复苏周期偏长。

  深加工方面开机率趋稳,淀粉库存持续回落。据天下粮仓的数据显示:截止4月10日淀粉行业开机率70.8%,相对稳定;淀粉库存回落至82.7万吨,同比低9.4%。110家深加工企业玉米收货量57.7万吨,较上周增加33.8%,较去年同期高2.3%;136家企业玉米消耗量119.8万吨,较上周减1.8%,持续小幅减少;123家玉米深加工企业玉米库存505万吨,较上周小幅增加。因国际油价下跌,经济下行压力等,农业农村部在4月供需形势调减玉米工业消耗200万吨至8250万吨。

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      六、总结与建议

  综上所述,玉米期价技术上延续上涨走势。当前农户余粮见底,市场粮源集中,南北港口分化。拍储政策空挡,传言版本较多,等待兑现。海外疫情拐点或不远,进口美玉米等或再次提上日程。国内对虫害的防控严密,难形成严重损害。需求前景预期较好,农业部政策支持生猪产能复苏,但南方实际需求依然偏弱;深加工恢复正常,需求转强仍需时间。玉米期价已兑现足够升水,继续上涨空间或有限。建议谨慎观望,或远月战略性布局锁利。

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