史上第一次负油价诞生!特朗普紧急喊话:油价未反映原油局势

财经新闻 2020-04-21 09:4271网络整理

  昨夜,定于4月21日开始实物交割的WTI原油期货5月合约遭遇史上最疯狂的抛售。据路透报价显示,截至今天凌晨2:30,WTI原油期货5月合约结算价收报-37.63美元/桶,历史首次收于负值,下跌55.9美元,跌幅305.97%。这是自1983年纽约商品交易所NYMEX WTI原油期货上市以来,录得的最低原油期货价格。

史上第一次负油价诞生!特朗普紧急喊话:油价未反映原油局势

      史上第一次负油价诞生,让经历了美股连续熔断的投资者不禁感叹:

史上第一次负油价诞生!特朗普紧急喊话:油价未反映原油局势

      刚刚,特朗普紧急喊话称油价下跌是短期的,油价反映了金融方面的问题,并非原油局势,将考虑有关停止进口沙特石油的意见。特朗普同时表示在减产方面,产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克+是否将加大减产时特朗普说:“我们已经这么做了。现在是购买原油的大好时机,我们希望国会能支持。我们在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备。”

  截至今早7:20,WTI原油期货5月合约日内上涨30.63美元,交投于-7美元/桶。WTI原油期货6月合约转涨,Brent原油跌8.00%。

  市场担忧二季度经济可能陷入严重衰退,美股昨晚全线低开,道指跌近500点;石油股和航空股大幅下挫,波音开跌约4%。标普500指数下跌44.60点,跌幅1.55%;纳斯达克指数下跌89.30点,跌幅1.03%;道琼斯指数下跌470.60点,跌幅1.94%。截至今晨收盘,标普500指数下跌51.40点,跌1.79%;纳斯达克指数下跌89.40点,跌1.03%;道琼斯指数下跌592.10点,跌2.44%。

  其他品种方面,伦跌0.69%;黄金涨1.06%。美豆跌0.78%;美豆粕跌0.62%;美豆油跌1.05%;美糖跌2.65%;美棉涨2.16%;CRB指数跌4.07%,BDI指数涨0.80%。离岸人民币CNH是贬0.22%报7.0904;德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.22%。

史上第一次负油价诞生!特朗普紧急喊话:油价未反映原油局势

    油价暴跌或因交割日临近?

  由于全球石油供应过剩和石油存储能力有限继续引发市场担忧,WTI原油5月期货4月20日维持此前跌势,日内跌幅一度超过40%,触及10.775美元/桶低点,为至少1982年以来最大的单日跌幅。

  东证衍生品研究院高级研究员安紫薇表示,近月合约下跌是由多个因素叠加造成。她介绍,近期海外原油ETF在合约到期前进行集中展期操作,油价暴跌之后,原油ETF规模出现显著增加,集中展期造成月差大幅扩大。由于疫情引发的需求骤降导致供需严重失衡,美国原油库存正在大幅累积,造成剩余可用库容紧张,均是近月价格大幅走弱的原因之一。

  “上周四上海国际能源交易中心上调SC原油期货仓储费,叠加近期一系列交割库扩容,将有利于驱动内外价差回归。”安紫薇向记者表示,从3月下旬以来,SC近端价格对Brent出现明显的溢价。仓储费用上升会增加油库作为期货交割仓库的积极性,有效库容增加后,SC溢价形成丰厚的交割利润会吸引更多的卖交割参与其中。SC远期结构相对Brent平坦使得SC成为配置多头相对低成本的选择,也是不合理溢价持续的原因之一。供需矛盾急剧恶化导致海外原油期货因此形成深度Contango结构,在这样的远期结构下,多头展期面临巨大的展期成本,而SC受限于无风险套利边界,月差相对抗跌,展期成本远远低于外盘。SC仓储费的调整将驱动近端月差扩大,SC相对“便宜”的多头展期成本也将明显上升,有利于平抑SC对Brent不合理的溢价。

史上第一次负油价诞生!特朗普紧急喊话:油价未反映原油局势

      安紫薇认为,在需求恢复前,库容的极限是决定减产与否的主要因素,美国炼厂开工率已大幅下降,库存还将持续大幅上升,在此情况下页岩油也很难搭便车。主动或被动的减产对于延缓胀库的发生将起到一定积极作用,但不足以支撑油价大幅上涨。这是由于油价过快上涨可能导致美国在内的产油国减产不及预期,使得上涨不可持续。近期欧美部分国家开始讨论逐步重启经济的方案,但是需求何时可以启动依然存在很大的不确定性。在她看来,油价形成持续性上涨的核心驱动力在于需求恢复。在深度Contango结构下,抄底原油需要对油价反弹时点有较清晰的预判,否则需承担较高的展期成本。

  “当前国内外原油期货CONTANGO(即期货升水)结构加深,反映出原油市场现实和预期分化严重。”一德期货化工分析师陈通表示,一方面是悲观供需和库容紧张现实,另一方面是乐观减产托底和疫情拐点预期,两方面重复博弈之下,原油价格高波动性将是新常态。美国得州原油监管机构将在4月21日再次召开会议,继续讨论减产原油20%或约100万桶/日的可能性。若美国能够切实采取行动加入到减产中来,对油价将产生重要利好。

  “OPEC+历史性减产协议的达成,标志着全球主要原油生产国之间价格战的终结。原油价格暴跌对G20国家的经济都有深远的负面影响,原油生产方和需求方之间开始主动进行利益平衡,在这种合力之下,原油价格底部或已不远。”陈通表示,市场对原油需求复苏的预期或过于乐观,欧美疫情可能存“厚尾”效应,新兴市场疫情趋继续扩散,,疫情对经济活动和石油需求压制的时长可能超出预期。此外,潜在产能充足可能引发产油国以销定产的策略,一旦出现个别产油国抢占市场份额的搭便车行为,很可能会导致OPEC+内部发生破窗效应,这些因素将限制原油价格的上行空间。

  有色金属总体相对较强

  近期有色金属集体走强,上周有色出现减仓上行走势,铝锌铅镍锡此前轮番上涨,铜反弹幅度较大,本周一沪镍出现大幅拉涨,涨逾4%,成功收复十万大关。

  “有色金属集体走强是因近期全球疫情形势有所好转,欧美国家似乎已经出现拐点,导致有色金属前期过于悲观的需求预期有所修复。”南华期货有色金属分析师郑景阳告诉期货日报记者。

  但与此同时,发展中国家的疫情有进一步恶化的迹象,但是对有色金属的影响主要体现在供给端,比如菲律宾,在总统杜特尔特表示倾向于将封锁措施延长之后,菲律宾前两大镍矿企业Nickel Asia Corp和Global Ferronickel Holdings Inc相继宣布暂停采矿业务。对于铜,疫情也导致全球第二大产铜国秘鲁延长国家紧急状态,其中秘鲁最大的铜矿山Antamina宣布至少暂停运营2周。同时,疫情导致东南亚地区废铜企业停工、出口中断,国内废铜供应紧张加剧。

  “相对其他品种,铜进口(包括铜矿、粗铜和电解铜)来自南美和非洲的比例较大,上述地区正处于疫情的爆发阶段,生产及物流均受明显冲击。”金瑞期货研究所所长王思然也认为:“当疫情从主要消费地过度到生产地时,会产生阶段性的供应冲击。”他表示,当下有色走势类似于2月中旬,当时中国疫情得到控制后价格出现一波反弹,以修正疫情导致的悲观预期,而后根据经济及基本面走势再度选择方向。

  “从数据看,宏观方面经济开局走低边际预期改善走高。”金瑞期货有色研究主管涂礼成介绍,1季度GDP同比增速-6.8%,创下历史新低,受疫情冲击影响,第二、第三产业均遭受重挫,增加值增速创下-9.6%和-5.2%的新低,对GDP增速的拉动也都由正转负至-3.6%、-3.1%;但3月得益于复工复产的不断推进,工业增加值同比增速-1.1%、服务业生产指数增速-9.1%,均较1—2月降幅收窄。并且在公布数据的当天,国家召开了政治局会议,起到了引导市场预期的作用,提出确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务,全面建成小康社会,要求加大“六稳”工作力度,并首次提出“六保”,货币政策上,明确提出降准降息等。

  除了国内中共中央政治局4月17日召开会议,罕见地明确提出“降息+降准”的货币政策组合,4月20日公布的LPR如预期出现下调,面对可能的经济收缩,各个国家的刺激政策其实都有所加码,欧美货币宽松的进程进一步加快。郑景阳表示,这种情况下,市场流动性愈发充裕,促使镍在内的有色金属价格出现进一步上涨。

  就金属镍而言,目前预期好转,钢市补库增加。涂礼成向记者表示,国内钢市在疫情的影响下,呈现高库存低利润的窘境,但是随着市场环境的改善,旺季需求预期升温,刺激了渠道以及部分终端的补库需求,并且钢厂产量由于低利润(大部分亏损)的抑制,产出大幅下滑,3系Q1产量同比下滑10%,4月虽然环比有改善,但同比依旧偏低。供减需增导致库存持续去化,不锈钢期价两周上涨近千元,上周不锈钢周涨幅达到600—800元/吨,钢厂指导价提涨幅度也达到500—600元/吨,对镍价形成了正向刺激,伦镍站上12000美元/吨。“但是根据我们的调研,此次补库,主要是钢厂库存及期单向贸易商的转移,终端入市比例并不高。后续我们需要重点关注终端能否跟进以及印尼不锈钢的流入压力,或将限制镍价继续上行。”涂礼成说。

  “同期,镍供应的隐忧依旧存在。”涂礼成介绍,当前菲律宾镍矿区生产运输暂停至4月30日,上周装船数量仅8船,远低于去年同期的23船,菲矿补充的下降,国内镍矿库存持续去化。对照去年菲律宾出货情况,如果4月底供应恢复,预计金属折损量在3万金属吨左右,而5月底恢复,则金属折损量将达到7万金属吨;而印尼方面,今年新投产的六条线均滞后至4月释放增量,金川的两条线路检修,限制了印尼镍铁增量的释放,并且疫情导致人员及设备的流通受限,影响印尼新投项目的建设进度,所以印尼增量预期下调。所以短期在供应损失及钢市需求好转的情况下,镍价偏强运行。

  在郑景阳看来,当前有色金属价格已经基本反应疫情拐点之后的需求恢复预期,未来走势一是看疫情对供给端的影响会不会有扩大的迹象,二是看中国和欧美主要国家的需求恢复情况。近日国内300系不锈钢库存去化较快,但库存在历史上依然处于较高水平。不锈钢的下游主要是民用消费,预计疫情对居民的购买力产生较大的影响,不锈钢需求存疑,反过来或将压制原料镍价格的上涨,所以镍价的上行空间受限。

  对于铜而言,“目前南美的疫情依然不太明朗,虽然对供给绝对量的影响不大,但持续不断的供给扰动也是一定程度支撑铜价。然而海外需求的复苏依然缓慢,而且未来中国外需面临下滑的压力,这会间接影响到国内的铜需求,尤其是空调,其是铜管的主要终端。”郑景阳表示,基本面暂不支持铜价趋势向上,预计铜的行情将从前期预期修复转为振荡反复,短期还需关注需求预期回落的下跌压力。“当前铜价格已经反弹至前一轮下跌行情的启动点附近,继续上行难度加大。”王思然也提醒,一旦价格从修正悲观预期切换到博弈经济及基本面前景,将面临全球经济较长时间低迷下的供需过剩格局,价格会再度承压。当前行情仍定性为反弹,建议保持趋势性空头思路,注意短期反弹风险。

史上第一次负油价诞生!特朗普紧急喊话:油价未反映原油局势
转载请表明文章出处
本文地址:https://www.5zhuo.com/caijing/157766.html


标签:上涨  原油  库存  有色金属  期货  金属    原油期货  

站长统计代码放在此处

 联系QQ:451456 免责声明:本网站所刊载信息,不代表网卓新闻网观点,本站是自动更新内容如有内容侵权或者需要更改内容请联系站长我们将删除或者更正内容